Comment Airbnb a géré une introduction en bourse dans la pire année pour les voyages
Bernardo Montes de Oca
10 décembre 2020
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Comment Airbnb a géré une introduction en bourse dans la pire année pour les voyages

Bernardo Montes de Oca
10 décembre 2020
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Donc, vous avez probablement entendu la nouvelle. Mais si ce n'est pas le cas, laissez-moi vous mettre au courant. Airbnb va procéder à son introduction en bourse, et tout le monde est enthousiaste mais prudent. 

L'année a été difficile pour l'industrie du tourisme, et Airbnb n'a pas fait exception. Face aux annulations massives, aux licenciements et à une situation mondiale imprévisible, l'idée d'une introduction en bourse semblait bien sombre. 

Ensuite, la Airbnb a annoncé un troisième trimestre positif dans ce qui semblait un revirement improbable. À la mi-novembre, elle a déposé son S-1 pour le rendre public. Comment une entreprise qui compte sur le tourisme a-t-elle réussi à le faire ? Nous vous raconterons tout cela dans cet épisode de Forensics. 

Un rappel sur l'histoire de l'Airbnb 

Au cas où vous n'auriez pas vu notre vidéo sur Airbnb, ce qui devrait être le cas, voici un bref résumé de la naissance de la société. 

Joe Gebbia et Brian Chesky ont partagé un appartement à San Francisco. Ils avaient besoin d'argent supplémentaire pour payer le loyer, alors ils ont mis un matelas gonflable dans leur salon et ont offert le petit déjeuner. Cette idée de lit gonflable et de petit déjeuner a réellement fonctionné. Ainsi, après que Nathan Blecharchzyk les a rejoints en tant que directeur technique, ils ont tous les trois lancé Airbedandbreakfast.com en 2008. 

Bien qu'il ait offert des séjours de courte duréeà ceux qui ne trouvaient pas de chambre d'hôtel dans des villes surpeuplées comme San Francisco et New York, il n'a pas réussi à s'imposer. 

Et leur idée finale semblait bonne : trouver un logement et faire une réservation en trois clics seulement. Cela semble excellent, mais les investisseurs n'étaient pas intéressés. Quinze investisseurs ont transmis l'idée jusqu'à ce qu'un type décide de mettre de l'argent dessus. 

Du programme Y-Combinator, Paul Graham a décidé de les prendre sous son aile, en leur fournissant de l'argent et une formation, en échange d'une tranche de petit-déjeuner Airbedandbreakfast.

Après avoir utilisé les nouveaux fonds pour aider à la publicité, les fondateurs et Graham ont senti qu'il manquait quelque chose. C'était le nom : Airbedandbreakfast ; il semblait rigide et peu attrayant. Ils ont donc créé Airbnb, et une nouvelle ère a commencé. 

Au cours des deux années suivantes, la société est passée de 10 000 utilisateurs et 2500 inscriptions à 700 000 réservations et, surtout, à un investissement important. Lors de son deuxième tour de financement, Airbnb a obtenu 7,2 millions de dollars, ce qui a valu à la société une valeur de 70 millions de dollars.

L'application a également été primée, a ouvert son premier bureau international à Londres et a même atteint les 10 millions de nuits réservées d'ici 2011. Après avoir obtenu un financement de plus de 112 millions de dollars, les opérations ont pris une telle ampleur qu'Airbnb a ouvert des bureaux dans des points chauds comme Barcelone, Milan, Paris et Sao Paulo.

Elle est même devenue l'une des premières entreprises américaines à opérer à Cuba, après que l'administration Obama ait assoupli les restrictions imposées à ce pays des Caraïbes. La marque était attrayante et, en 2015, elle a obtenu 1,6 milliard de dollars contre une évaluation de 25,5 milliards de dollars dans sa série E-1. 

Avec un tel financement, elle a commencé à absorber la concurrence. Airbnb a racheté Accoleo et CrashPadder en Europe, puis a acheté des sociétés qui travaillaient à des niveaux hyper-locaux, avec des données précieuses comme des cartes et des guides de restaurants. De cette façon, Airbnb se consolidait comme l'un des principaux choix pour les locations à court terme.

Des défis se posent

Mais tout n'est pas un conte de fées. Avoir des centaines de milliers d'invités et d'hôtes posedes problèmes, dont certains sont très graves. Les plaintes affluent du monde entier : appartements saccagés, vols, racisme, certains invités sont détenus sous la menace d'une arme à feu et même prostitution. 

Pour faire face à ces problèmes, qui remontent à 2012, Airbnb a créé des fonds, changé de politique et redéfini son image. Mais ils n'ont pas pu faire grand-chose pour le défi le plus important : les villes elles-mêmes. Partout dans le monde, les gouvernements locaux et nationaux ont appliqué des mesures plus strictes contre les locations temporaires. 

Les grands marchés comme New York ont menacé de fermer la plate-forme. D'autres villes ont rendu illégal pour les propriétaires de louer des appartements pendant plus de 30 jours sans être présents. Même San Francisco, où Airbnb est née, a vu une initiative citoyenne visant à limiter la plateforme. 

Derrière tout cela, il y a des raisons économiques. En matière de tourisme, les hôtes ont fait grimper les prix en flèche en quelques années et ont rendu des villes entières inabordables pour les habitants.

Ce n'est pas noir ou blanc, car l'Airbnb est devenue une source de revenus et d'emplois, tant directs qu'indirects. Les villes ont donc continué à se battre pour trouver des solutions raisonnables permettant à la Airbnb de fonctionner tout en la réglementant. 

 L'année 2020 fait des ravages

Bien que M. Chesky ait laissé entendre qu'une introduction en bourse aurait lieu en 2020, personne n'aurait pu prédire à quel point l'année serait difficile pour l' industrie du tourisme. Les discussions sur la fameuse introduction en bourse ont donc franchi une deuxième étape, mais elles n'ont jamais vraiment disparu. 

Lorsque la crise sanitaire mondiale a commencé, 80 % des réservations d'hébergement dans le monde ont été annulées. En avril et mai, les activités liées au tourisme ont diminué de 97 % dans le monde entier, et la moyenne oscille autour de 75 % de moins que l'année dernière. 

La plupart des marchés d'Airbnb ont vu les réservations chuter de 90 %. Certains hôtes ont vu toutes leurs réservations d'avril, mai et juin annulées ; les chiffres ne se sont que légèrement améliorés par la suite. En fait, l'Organisation mondiale du tourisme considère qu'une reprise supérieure à -60% est peu probable .

À la mi-mai, les licenciements ont eu lieu. Dans le cadre d'un effort agressif de réduction des coûts, la Airbnb a licencié 1900 employés. Cependant, la compagnie a cherché à les aider à trouver un nouvel emploi et leur a fourni une assurance. Chesky et le reste des cadres ont reçu de nombreux éloges pour leurs actions, qui ne se sont pas arrêtées là. 

Les hauts gradés ont réduit leursalaire de 50 % et Chesky n'a reçu qu'un salaire nominal par mois pendant six mois. 

L'entreprise a même créé un centre de ressources pour l'hébergement pendant COVID-19, avec des FAQ, des directives et des exigences. Il y a même une section sur ce qu'il faut faire si votre invité ou votre hôte a COVID. 

Mais de nombreux clients ont trouvé la procédure de remboursement difficile. Les hôtes ont posé des conditions presque impossibles à remplir, comme des certificats médicaux et des lettres d'employeurs déclarant qu'il était impossible de voyager. Ce qui était le cas !

Les hôtes se sont plaints que la plupart des actions favorisaient les invités au lieu d'eux et que le fonds Airbnb n'était pas suffisant. Nous devons garder à l'esprit que, petits ou grands, ils ont vu leurs revenus s'arrêter complètement. 

En outre, les animateurs se sont plaints de ne pas être payés à temps. Mais Airbnb a attribué les problèmes de paiement à des problèmes techniques au sein du système. 

Bien que ces actions aient été imparfaites, elles étaient suffisamment importantes pour que les gens croient en l'entreprise. En fait, les médias ont loué Chesky pour son humilité et sa sincérité dans les moments difficiles. 

Grâce à ces actions, la société a réussi à lever deux séries de fonds, chacune d'un montant estimé à 1 milliard de dollars, pour un total de 2 milliards de dollars. Sur ce montant, 250 millions de dollars ont été versés à un fonds destiné à aider les hôtes dans le besoin. 

Mais Airbnb a dû remettre les pieds sur terre, et la société a donc réduit sa propre évaluation de 36 milliards de dollars à environ la moitié. Malgré tout cela, la société a réussi à survivre. Mais certains sont restés prudents quant à l'introduction en bourse, estimant que ce n'était pas le bon moment pour entrer en bourse. 

Le retournement de situation

Les chances semblaient entièrement contre Airbnb, si bien que beaucoup ont été surpris lorsque la société a déposé sa demande d'introduction en bourse sur le NASDAQ à la mi-novembre. En une telle année ? Cela ne semblait pas logique pour un œil non averti. 

Il s'avère que c'est la même situation qui a failli faire échouer l'Airbnb qui a fini par la sauver. Avec la fermeture de nombreux bureaux, les gens avaient besoin d'un lieu de travail, donc au lieu du tourisme.

 

Airbnb a réalisé une enquête qui a révélé que les séjours de longue durée (28 jours ou plus) avaient connu une hausse et que 65 % des clients travaillaient ou étudiaient au lieu de faire du tourisme. 

Cela signifiait que, même si les chiffres n'étaient pas corrects, et ils ne l'étaient pas, la société avait gagné un peu de terrain. Airbnb a déclaré qu'en juillet, ses réservations avaient atteint les niveaux pré-pandémie. 

En fait, dans leur classement S-1, leur nombre était stupéfiant. Même avec tout ce qui s'est passé en 2020, les revenus de la Airbnb pour le troisième trimestre n'ont été que de 18 % inférieurs à ceux de 2019. Elle a présenté un bénéfice de 219,3 millions de dollars, principalement grâce à des stratégies agressives de réduction des coûts, à l'injection de fonds et à un nouveau créneau de voyage d'affaires. 

Mais d'autres stratégies, plus subtiles , ont aidé l'entreprise. Par exemple, l'entreprise a freiné des projets qui concernaient les médias, les transports et d'autres marchés. Elle a donné la priorité à la survie de son activité principale au lieu de chercher d'autres moyens de joindre les deux bouts.

Questions sur l'introduction en bourse

"Je sais que certaines personnes se sont demandé si nous allions réussir", a déclaré Chesky en novembre. Et, eh bien, il avait raison. L'avenir n'était pas si brillant, et l'entreprise s'en est sortie. 

Mais des questions demeurent. Si la capacité de l'entreprise à survivre, à s'adapter et à surmonter a motivé certains, d'autres pensent encore que la pandémie est un obstacle trop important à franchir, surtout avec une augmentation du nombre de cas

Airbnb cherche à lever 3 milliards de dollars, ce qui conduirait à une valorisation de 30 milliards de dollars, ce qui équivaudrait à six fois les ventes de 2019, proche de la valeur initiale lorsque l'introduction en bourse a été mentionnée pour la première fois au début de 2020. Et qu'il s'agisse d'une bonne ou d'une mauvaise décision a divisé beaucoup de gens. 

Les points forts d'Airbnb sont que ses chiffres sont meilleurs que ceux des autres entreprises sur les marchés du tourisme et des voyages, y compris la réservation. 

Airbnb est toujours dirigée par les trois fondateurs, qui ont réussi à amener Airbnb là où elle est maintenant, avec une part massive de 41,95% de la société. Tous ceux qui ont apprécié la façon dont ils ont géré les affaires se sentiront à l'aise de savoir qu'ils auront toujours leur mot à dire dans ce qui se passera, en particulier Chesky avec plus de 15%. 

Mais, si vous tournez la page, les risques sont là. Airbnb n'a pas réalisé de bénéfices sur une base annuelle et la pandémie n'est pas terminée. Personne ne peut répondre à la question de savoir s'il y aura une politique de voyage plus stricte ou un autre verrouillage dans les mois à venir. 

Ensuite, il y a la compétition. Alors que l'Airbnb a réussi à déstabiliser l'industrie hôtelière, Forbes a déclaré qu'avec tout ce qui a changé en 2020, les hôtels pourraient se ressaisir et devenir un concurrent puissant. 

Des sociétés comme Booking et Expedia ont historiquement eu plus de contrôle sur les séjours de longue durée, ce qui est devenu l'un des points forts d'Airbnb. Certains experts s'accordent à dire que le contrôle de qualité de l'Airbnb sur les hôtes est déficient et pourrait en venir à mordre à l'hameçon. 

Enfin, il y a la question de l'argent. Oui, Airbnb a obtenu beaucoup de fonds à une époque où personne ne distribuait d'argent. Mais les 2 milliards de dollars ne peuvent pas durer longtemps. Pour un avenir durable, Airbnb a besoin d'argent. 

Et, lorsque tout cela sera terminé, quelle que soit la manière dont cela se passera, les règlements seront toujours là. Les gouvernements locaux et nationaux pourraient poursuivre leurs efforts pour réglementer ou même interdire l'Airbnb. 

Mais, même avec toutes ces questions, le consensus général semble être que, si les voyages rebondissent, Airbnb sera certainement un choix passionnant dans lequel investir. Ses années d'existence ont fait preuve de résilience. Au fil des ans, la Airbnb a dû faire face à de multiples cauchemars de relations publiques et à des efforts répétés pour les ralentir, et pourtant, elle continue de vivre.

Alors que le monde se débat entre l'incertitude d'une nouvelle vague et un éventuel vaccin, rappelons une chose. 

Il semble que l'incertitude fasse partie du jeu de l'Airbnb. Donc, une chose est sûre, nous allons surveiller de près cette introduction en bourse.